Alternativer Volatilitets Trading Strategier

Alternativ Volatilitet Strategier og Volatilitet. Når en opsjonsposisjon er etablert, enten nettkjøp eller salg, blir volatilitetsdimensjonen ofte oversett av uerfarne handelsmenn, hovedsakelig på grunn av mangel på forståelse. For handelsmenn å få tak i forholdet mellom volatilitet og de fleste alternativstrategier Først er det nødvendig å forklare konseptet kjent som Vega. Like Delta som måler sensitiviteten til et alternativ til endringer i underliggende pris. Vega er et risikomåling av sensitiviteten til en opsjonspris for endringer i volatilitet Siden begge kan fungere samtidig kan de to ha en kombinert innvirkning som virker mot hverandre eller konsert. For å forstå hva du kan få inn når du etablerer en opsjonsposisjon, er det både en Delta og Vega-vurdering som er nødvendig. Her blir Vega utforsket, med den viktige ceteris paribus antagelsen andre ting forblir det samme hele for forenkling. Vega og grekerne Vega, akkurat som de andre grekerne Delta, Theta Rho Gamma forteller oss om risikoen fra volatilitetsperspektiv Traders refererer til opsjonsstillinger som enten lang volatilitet eller kort volatilitet selvfølgelig er det også mulig å være flat volatilitet Begrepene lange og korte refererer til det samme forholdsmønsteret når du snakker om å være lang eller kort en aksje eller et alternativ. Det vil si hvis volatiliteten stiger og du har kort volatilitet, vil du oppleve tap, ceteris paribus og hvis volatiliteten faller, vil du få umiddelbare urealiserte gevinster. Likeledes, hvis du har lang volatilitet når implisitt volatilitet stiger, vil du oppleve urealiserte gevinster, men hvis det faller, vil tapene bli resultatet igjen, ceteris paribus For mer om disse faktorene, se Bli kjent med grekerne. Volatilitet går gjennom alle strategier. Implisitt volatilitet og historisk volatilitet kan gyrate betydelig og raskt, og kan flytte over eller under gjennomsnittlig eller normalt nivå, og deretter til slutt gå tilbake til gjennomsnittet. La oss ta noen eksempler på gjør dette mer konkret Begynn med å bare kjøpe samtaler og legger Vega dimensjonen kan bli opplyst Figurene 9 og 10 gir et sammendrag av Vega-tegn-negative for kort volatilitet og positiv for lang volatilitet for alle direkte valgposisjoner og mange komplekse strategier. Figur 9 opsjonsposisjoner, Vega-tegn og fortjeneste og tap ceteris paribus. Den lange samtale og den lange puten har positiv Vega er lang volatilitet og kort samtale og korte posisjoner har en negativ Vega er kort volatilitet For å forstå hvorfor dette er, husk at volatiliteten er Et innspill til prismodellen - jo høyere volatiliteten er, desto større er prisen fordi sannsynligheten for aksjen flytter større avstander i alternativets levetid øker og dermed sannsynligheten for suksess for kjøperen. Dette resulterer i at opsjonsprisene øker i verdi å innlemme den nye risikopremien Tenk på selgeren av alternativet - han eller hun vil ønske å lade mer hvis selgerens risiko øker med økningen i volatiliteten sannsynligheten for større prisbevegelser i fremtiden. Derfor, hvis volatiliteten faller, bør prisene være lavere. Når du eier en samtale eller en setning som du kjøpte alternativet og volatiliteten avtar, vil prisen på opsjonen avta. Dette er tydelig ikke gunstig, og som vist i figur 9, gir et tap for lange samtaler og setter På den annen side vil kortkjøp og korte saksdrivere oppleve en gevinst fra volatilitetsnedgangen. Volatiliteten vil få umiddelbar innvirkning, og størrelsen på prisnedgangen eller gevinsten vil avhenge av størrelsen på Vega Så langt har vi bare snakket om tegnet negativt eller positivt, men størrelsen på Vega vil bestemme hvor mye gevinst og tap som bestemmer størrelsen på Vega på en kort og lang samtale eller put. Det enkle svaret er størrelsen på premien på alternativet Jo høyere prisen, jo større Vega Dette betyr at når du går lenger ut i tid, tenker du på LEAPS-alternativer, kan Vega-verdiene bli svært store og utgjøre betydelig risiko eller belønning bør volatilitet gjøre en endring For eksempel, hvis du kjøper et LEAPS-anropsalternativ på en aksje som gjorde et marked bunn og ønsket prisoppgang finner sted, vil volatilitetsnivåene vanligvis falle kraftig, se figur 11 for dette forholdet på SP 500 lager indeksen, som reflekterer det samme for mange store aksjer, og med alternativet premie. Fig. 10 Komplekse opsjonsposisjoner, Vega-tegn og fortjeneste og tap ceteris paribus. Fig. 11 presenterer ukentlige prisbarer for SP 500 sammen med nivåer av underforstått og historisk volatilitet Her er det mulig å se hvordan pris og volatilitet er relatert til hverandre. Typisk for de fleste store aksjer som etterligner markedet, når prisfallet, volatiliteten stiger og omvendt. Dette forholdet er viktig å innlemme i strategianalyse gitt forholdene påpekt i Figur 9 og Figur 10 For eksempel, på bunnen av et selloff ville du ikke ønsker å etablere en lang kjeftsprekk eller annen positiv Vega-handel, fordi en markedsavkastning vil utgjøre et problem som følge av kollapserende volatilitet. Gjenopprettet av OptionsVue 5 Options Analysis Software. Fig. 11 SP 500 ukentlige pris - og volatilitetsdiagrammer Gule barer markerer områder med fallende priser og stigende underforståtte og historiske Blåfargede barer markerer områder med stigende priser og fallende underforstått volatilitet. Konklusjon Dette segmentet skisserer de viktige parametrene for volatilitetsrisiko i populære alternativstrategier og forklarer hvorfor å søke riktig strategi når det gjelder Vega er viktig for mange store aksjer. Mens det er unntak fra prisvolatilitetsforholdet som er tydelig på lager indekser som SP 500 og mange av aksjene som består av indeksen, er dette et solid fundament for å begynne å utforske andre typer relasjoner, et emne som vi kommer tilbake i et senere segment. Opptak Volatilitet. Mange begynnelsesalternativer handelsfolk aldri helt forstå de alvorlige implikasjonene som volatiliteten kan ha for alternativene strategiene de er ulemper noe av skylden til denne mangelen på forståelse kan settes på de dårlig skrevet bøkene om dette emnet. De fleste av disse tilbyr opsjonsstrategier boilerplate i stedet for noen reell innsikt i hvordan markeder faktisk fungerer i forhold til volatilitet. Men hvis du ignorerer volatilitet, kan du bare ha deg selv til å klandre for negative overraskelser. I denne veiledningen vil vi vise deg hvordan du skal innlemme hva hvis scenarier om endring av volatilitet i din handel. Det er klart at bevegelser av den underliggende prisen kan fungere gjennom Delta sensitiviteten til et alternativ s pris til endringer i den underliggende aksje - eller futureskontrakten og påvirke bunnlinjen, men det kan også endre volatiliteten. Vi vil også undersøke muligheten for følsomhet gresk kjent som Vega, som kan gi forhandlere en helt ny verden av potensiell mulighet. Mange handelsmenn, ivrige etter for å komme til strategiene som de tror vil gi rask fortjeneste, se etter en enkel måte å handle på som ikke involverer for mye tenkning eller forskning. Men i Faktisk kan mer tenkning og mindre handel ofte spare mye unødvendig smerte. Sagt kan smerte også være en god motivator hvis du vet hvordan du skal behandle erfaringene produktivt. Hvis du lærer av dine feil og tap, kan det lære deg hvordan du vinne på handelsspillet. Denne opplæringen er en praktisk veiledning for å forstå alternativer for volatilitet for den gjennomsnittlige opsjonshandleren. Denne serien inneholder alle de grunnleggende elementene for en solid forståelse av både risikoen og potensielle fordeler knyttet til opsjonsvolatilitet som venter handelsmannen som er villig og i stand til å sette dem i god bruk For bakgrunnsavlesning, se ABCs of Option Volatility. En grundig forståelse av risiko er viktig i opsjonshandelen. Så er det å kjenne til de faktorene som påvirker opsjonsprisen. Den estimerte volatiliteten til en sikkerhetspris. Denne risikoen - exponeringsmålinger hjelper handelsmenn til å oppdage hvor følsom en bestemt handel er for pris, volatilitet og tidsforfall. Hvis du vil utnytte allsidigheten til alternativene, vil du n eed å vedta disse smarte investeringsvaner. Utnytte aksjebevegelser ved å bli kjent med disse derivatene. Stocker er ikke de eneste verdipapirene underliggende opsjoner Lær hvordan du bruker FOREX-alternativer for profitt og sikring. Selv om risikokurver for en kalkulasjonsspredning ser fristende ut , må en næringsdrivende vurdere implisitt volatilitet for opsjonene på den underliggende sikkerheten. Oppdag forskjellene mellom historisk og underforstått volatilitet, og hvordan de to beregningene kan avgjøre om opsjoner selgere eller kjøpere har fordelen. Ofte stilte spørsmål. I Storbritannia, Black Wednesday 16. september 1992 er kjent som den dagen spekulantene brøt pundet. De gjorde det egentlig ikke. Det er viktig å kjenne din gjeldsinntekt, fordi det er lånegivere som bruker for å måle evnen til å tilbakebetale. Les om Monsanto Company s to hovedoperasjoner og hovedkonkurrenter innen hver sektor, inkludert The Mosaic. Når du foretar et boliglån, er beløpet betalt en kombinasjon av en int erest charge og hovedstol tilbakebetaling over de ofte stillte spørsmålene. I Storbritannia er svart onsdag 16. september 1992 kjent som den dagen spekulantene brøt pundet. De gjorde det egentlig ikke. Det er viktig å kjenne ditt gjeldsinntekter fordi det s tallet långivere bruker til å måle din evne til å betale tilbake. Les om Monsanto Company s to hovedoperasjonene og hovedkonkurrentene innen hver sektor, inkludert The Mosaic. Når du foretar et boliglån, er beløpet betalt en kombinasjon av interesse kostnad og hovedstolsbetaling over .- 1998 volum 7, nr. 5 Bruke volatilitet til å velge den beste alternativ tradingstrategien. Med David Wesolowicz og Jay Kaeppel. Option trading er et spill av sannsynlighet En av de beste måtene å sette oddsen på din side er å være svært oppmerksom på volatilitet og å bruke denne informasjonen ved å velge riktig handelsstrategi. Det er mange forskjellige opsjonshandelsstrategier å velge mellom. En av de viktigste fordelene ved trading opt for ioner er at du kan jobbe posisjoner for enhver markedsutsikt opp litt, litt ned, opp mye, ned mye eller uendret over en periode. Dette gir forhandlere mer fleksibilitet enn bare å være lang eller kort en aksje. En viktig nøkkel til opsjonshandel suksess er å vite om en økning eller fall i volatilitet vil hjelpe eller skade din posisjon Noen strategier bør kun brukes når volatiliteten er lav, andre bare når volatiliteten er høy Det er viktig å først forstå hva volatiliteten er og hvordan for å måle om det er høy eller lavt eller mellomliggende, og for det andre å identifisere den riktige strategien for å bruke gitt det nåværende volatilitetsnivået. Er Volatilitet Høy eller Lav. Før du fortsetter, kan vi først definere noen termer og forklare hva vi mener når vi snakker om volatilitet og hvordan vi måler det. Prisen på et alternativ består av egenverdi hvis det er penger, og tidspræmie. Et opsjonsalternativ er i-pengene hvis opsjonsprisen er under prisen på th e underliggende aksje En put-opsjon er in-the-money dersom opsjonsprisen er over prisen på den underliggende aksjen. Tidspræmien er et beløp som overstiger noen egenkapital og representerer i hovedsak beløpet betalt til forfatteren av opsjonen i for å indusere ham til å påta seg risikoen for å skrive opsjonen. Utvalgte opsjoner har ingen egenverdi og består utelukkende av tidspremie. Tidspremie i prisen på en opsjon er en kritisk faktor og påvirkes først og fremst Med det nåværende volatilitetsnivået Med andre ord, jo høyere volatilitetsnivået for et gitt aksje - eller futuresmarked, jo mer tidspremie vil det være i prisene på opsjonene på aksje - eller futuresmarkedet. Omvendt, jo lavere volatilitet jo lavere tid premie Således hvis du kjøper alternativer, vil du helst gjøre det når volatiliteten er lav, noe som vil resultere i å betale relativt mindre for et alternativ enn om volatiliteten var høy. Omvendt, jeg f du skriver alternativer vil du vanligvis gjøre det når volatiliteten er høy for å maksimere mengden tidspremie du mottar. Definert volatilitet Definert. Den underforståtte volatilitetsverdien for et gitt alternativ er verdien som man må plugge inn i en opsjonsprisemodell som den berømte Black Scholes-modellen for å generere dagens markedspris på et alternativ gitt at de andre variablene underliggende pris, dager til utløp, renten og forskjellen mellom opsjonsprisen og prisen på den underliggende sikkerheten er kjent Med andre ord er det volatiliteten implisert av dagens markedspris for et gitt opsjon. Det er flere variabler som inngår en opsjonsprisemodell for å komme fram til den underforståtte volatiliteten til et gitt alternativ. Den nåværende prisen på den underliggende sikkerheten. Strike-prisen på opsjonen under analyse. Rente renter. Antall dager til opsjonen utløper. Den faktiske prisen på alternativet. Elementer A, B, C og D og E er kjente variabler Med andre ord, på et gitt tidspunkt kan man lett observere den underliggende prisen, strekkprisen for det aktuelle alternativet, dagens rentenivå og antall dager til opsjonen utløper, og den faktiske markedsprisen av alternativet For å beregne den underforståtte volatiliteten til et gitt alternativ, sender vi elementene A til E til alternativmodellen og tillater alternativprismodellen å løse for element F, volatilitetsverdien En datamaskin er nødvendig for å gjøre denne beregningen Denne volatilitetsverdien kalles Den underforståtte volatiliteten for det alternativet Med andre ord er det volatiliteten som markedsforutsetningen er basert på den faktiske prisen på opsjonen. På 8 18 98 var IBM September 1998 130 Call opsjonen til en kurs på 4 62 De kjente variablene er den nåværende prisen på den underliggende sikkerheten 128 94. Strike-prisen på opsjonen under analyse 130.Enværende rentesats 5. Antall dager til opsjonen utløper 31.Den faktiske markeringen t prisen på alternativet 4 62. Den ukjente variabelen som må løses for, er element F, volatilitet Med tanke på variablene nevnt ovenfor må en volatilitet på 32 04 kobles til element F for at alternativprismodellen skal kunne generere en teoretisk pris som tilsvarer den faktiske markedsprisen på 4 62, kan denne verdien på 32 04 kun beregnes ved å overføre de andre variablene til en opsjonsprisemodell. Den underforståtte volatiliteten for IBM September 1998 130 Call er 32 04 fra slutten på 8 18 98.Implisert volatilitet for en gitt sikkerhet. Når hvert alternativ for et gitt aksje - eller futuresmarked kan handle på eget underforståtte volatilitetsnivå, er det mulig å objektivt ankomme til en enkelt verdi for å referere til som den gjennomsnittlige implisitte volatilitetsverdien for alternativene av en gitt sikkerhet for en bestemt dag Denne daglige verdien kan da sammenlignes med det historiske omfanget av implisitte volatilitetsverdier for den sikkerheten for å avgjøre om denne nåværende avlesningen er høy eller lav. Den foretrukne metoden er å beregne senk den gjennomsnittlige implisitte volatiliteten til samtalen og sett til nærmeste utløpsmåned som har minst to uker til utløpet, og referer til det som den underforståtte volatiliteten for det markedet. For eksempel, hvis IBM den 1. september er IBM handel på 130 og den implisitte volatiliteten for Sep 130 Call og Sep 130 Put er henholdsvis 34 3 og 31 7, så kan man objektivt angi at IBMs implisitte volatilitet er 33 34 3 31 7 2. Concept of Relative Volatility. Konklusjonen om relativ volatilitetsrangeringen tillater handelsmenn å objektivt avgjøre om dagens implisitte volatilitet for opsjonene til en gitt lager eller vare er høy eller lav historisk. Denne kunnskapen er nøkkelen til å bestemme de beste handelsstrategiene for å ansette for en gitt sikkerhet. En enkel Metode for beregning av relativ volatilitet er å legge merke til de høyeste og laveste avlesningene i underforstått volatilitet for en gitt verdipapiralternativer de siste to årene. Forskjellen mellom høyeste og laveste rekord Ordnede verdier kan da kuttes i 10 trinn eller deciler Hvis den nåværende implisitte volatiliteten er i laveste decile, er relativ volatilitet 1 Hvis den nåværende implisitte volatiliteten er i høyeste decile, er relativ volatilitet 10 denne tilnærmingen tillater handelsmenn å lage en objektiv bestemmelse om hvorvidt underforstått opsjonsvolatilitet for tiden er høy eller lav for en gitt sikkerhet. Trader kan deretter bruke denne kunnskapen til å bestemme hvilken handelsstrategi som skal benyttes. Figur 1 og 2 viser figur 1 og 2. implisitt volatilitet for hver sikkerhet kan variere mye over en tidsperiode I figur 1 ser vi at dagens implisitte volatilitet for Cisco Systems er ca 36 og i figur 2 ser vi at den underforståtte volatiliteten for Bristol Myers er ca 33 Basert på råverdier, Disse underforståtte volatilitetene er omtrent det samme. Som du kan se, er volatiliteten for Cisco Systems imidlertid på den lave enden av sitt eget historiske utvalg, mens den underforståtte volatiliteten for B ristol Myers ligger svært nær den høye enden av sitt eget historiske utvalg. Den kunnskapsrike alternativhandleren vil gjenkjenne dette faktum og vil bruke forskjellige handelsstrategier for handelsalternativer på disse to aksjene, se figur 4 og 5.Figur 3 viser en daglig rangering av nåværende underforståtte volatilitetsnivåer for enkelte aksjer og futuresmarkeder Som du kan se, kan det rake nivået av underforstått volatilitet variere sterkt. Ved å sammenligne råverdien for hvert aksje - eller futuresmarked med det historiske volatilitetsområdet for det aktuelle aksje - eller futuresmarkedet, kan man ankomme til en relativ volatilitetsranger mellom 1 og 10 Når den relative volatilitetsrenten for et gitt aksje - eller futuresmarked er etablert, kan en forhandler fortsette til figur 4 og 5 for å identifisere hvilke strategier som er hensiktsmessige å bruke for øyeblikket, og akkurat som viktigst hvilke strategier som skal unngås. Figur 3 Relativ volatilitet Rang 1-10.Source Alternativ Pro ved Essex Trading Co Ltd. Considerations i valg av opsjonshandelsstrategier. Gjennomsnittlig implisitt volatilitet og relativ volatilitetsgrad Hvis relativ volatilitet på en skala fra 1 til 10 er lav for en gitt sikkerhet, bør handelsfolk fokusere på kjøpspremiestrategier og bør unngå å skrive alternativ Omvendt, når relativ volatilitet er høy, bør handelsmenn fokusere på salgsstrategier og bør unngå å kjøpe alternativer. Denne enkle filtreringsmetoden er et kritisk første skritt for å tjene penger på alternativer i det lange løp. Den beste måten å finne de gode handler på er å først filtrer ut de dårlige handler Kjøpe premie når volatiliteten er høy og salgsprisen når volatiliteten er lav er lav sannsynlighet handler, da de legger oddsen umiddelbart mot deg Å unngå disse lavt sannsynligheten handler lar deg fokusere på handler som har en mye større sannsynlighet for tjene penger Riktig handel valg er den viktigste faktoren i trading alternativer lønnsomt i det lange løp. Som du kan se i impli endrede volatilitetsgrafer vist i figurene 1 og 2, kan implisitt alternativvolatilitet variere mye over tid Traders som ikke vet om alternativvolatiliteten er høy eller lav, har ingen anelse om de betaler for mye for alternativene de kjøper, eller mottar også lite for alternativene de skriver. Denne kritiske mangelen på kunnskap koster å miste opsjonshandlere utallige dollar i det lange løp. David Wesolowicz og Jay Kaeppel er co-utviklere av Option Pro-handelsprogramvaren Wesolowicz er president for Essex Trading Company og var en gulvhandler på Chicago Board Options Exchange i ni år Kaeppel er forskningsdirektør på Essex Trading Co og er forfatter av The PROVEST Option Trading Method og de fire største feilene i alternativ Trading Essex Trading Company ligger på 107 North Hale , Suite 206, Wheaton, IL 60187 De kan nås på telefon 800-726-2140 eller 630-682-5780, pr fax på 630-682-8065, eller via e-post på Du kan også besøke th eir web site. CRB TRADER publiseres to ganger i måneden av Commodity Research Bureau, 209 West Jackson Boulevard, 2. etasje, Chicago, IL 60606 Copyright 1934 - 2002 CRB Alle rettigheter reservert Reproduksjon på noen måte, uten samtykke er forbudt CRB mener at informasjonen i artikler som vises i CRB TRADER er pålitelig, og alt er gjort for å sikre nøyaktigheten. Utgiveren frasier seg ansvaret for fakta og meninger som finnes her.